SK海力士和美光的估值突破了1万亿美元大关，这表明华尔街已经进入了人工智能交易的下一个阶段——许多投资者仍在为最后一个阶段做准备。这是全球金融咨询巨头迪维尔集团（deVere Group）首席执行官奈杰尔·格林（Nigel Green）2026年5月27日发出的警告。

随着人工智能（AI）存储芯片的需求持续增长，全球市场的估值首次突破1万亿美元大关，SK海力士和美光公司（Micron）的估值首次突破1万亿美元大关。半导体股推动全球股市再创历史新高，美国股指期货走高，欧洲股指期货涨跌互现。

奈杰尔•格林表示：“过去两年，华尔街一直认为英伟达是人工智能领域的佼佼者。现在市场开始意识到，真正的力量可能位于供应链的更深处。存储芯片制造商的爆炸式增长表明，全球市场表面之下正在发生重大转变，投资者不再只是奖励开发人工智能产品的公司。他们越来越多地将资金集中到控制整个人工智能经济所依赖的基础设施瓶颈的公司，而内存已经迅速成为最大的问题之一。”

如果没有先进的高带宽存储芯片，人工智能系统就无法以科技巨头所要求的速度或规模运行。每一家竞相主导人工智能的大公司现在都陷入了一场不断升级的计算能力、半导体访问和内存容量之战。需求急剧增长，以至于市场开始将内存视为一种战略资产，而非大宗商品。这位deVere首席执行官解释说：“人工智能的繁荣不再是关于谁建立模型，而是关于谁控制瓶颈。精明的投资者现在看到了杠杆效应。”

多年来，存储芯片制造商一直被视为波动较大的周期性行业，容易受到供过于求和利润率大幅下降的影响。人工智能已经彻底改变了经济。如今，投资者看到SK海力士（SK Hynix）和美光（Micron）等公司正处于几十年来规模最大的基础设施支出浪潮之一的中心。科技巨头正斥资数千亿美元扩大人工智能数据中心和计算能力。投资者希望投资于为这种扩张提供硬件的公司。

奈杰尔·格林说：“市场已经开始积极地重新定价人工智能的基础设施层，投资者涌入18个月前买入的那些人工智能股票，越来越找错了方向，这种资本集中现在正在推动更广泛的市场。在全球股市上涨中，规模相对较小的半导体和人工智能相关股票占了很大的份额，在其它行业面临增长放缓和盈利压力之际，推动指数走高。半导体股不再是简单地参与上涨。在许多情况下，他们是集会者。基于当前估值的假设是，人工智能支出多年来一直在加速增长。这可能最终被证明是正确的。但投资者应该明白，市场正变得多么依赖全球经济中一个非常狭窄的部分。”

越来越多的交易平台将石油作为比较对象。这并不是因为内存与能源相似，而是因为获取人工智能基础设施正迅速成为经济实力、企业竞争力和国家安全的关键。各国政府已经将半导体视为战略资产，而无法获得足够计算能力的企业则面临落后于竞争对手的风险。

与此同时，人们对人工智能更广泛后果的担忧也在增加。

“投资者押注人工智能将改变全球经济。”奈杰尔•格林表示，“但市场也在下另一个赌注，那就是控制人工智能基础设施的公司会比制造人们实际看到的产品的公司更有价值。”

他补充称：“市场已经走出人工智能交易的第一阶段，很多投资者还没有。”