随着首个FuelEU申报年度于6月底结束，EmissionLink表示，该法规已成功建立一个活跃的合规市场。船东迅速采用合规池化、生物燃料及盈余交易等方式，而非单纯接受违规罚款。

不过，EmissionLink指出，主要池化交易窗口结束后，合规盈余价格迅速回落，令监管机构必须正视一项关键问题：如果合规成本变得过低，FuelEU能否继续推动其原本旨在促成的燃料转型？

EmissionLink董事总经理Philippos Ioulianou表示：「从成功建立市场的角度来看，FuelEU确实发挥了作用。船东已积极参与池化、生物燃料使用及盈余交易，这是正面的发展。但如果购买合规额度比实际使用低碳燃料更容易、成本也更低，该法规便可能沦为一项账面上的合规安排，而非推动脱碳的实质工具。」

根据EmissionLink对市场的观察，在申报期限前的交易高峰期，市场讨论的盈余价格约为每单位175至185欧元；主要池化窗口关闭后，价格则回落至约120至130欧元。

该公司表示，这反映市场上的盈余供应可能高于不少参与者原先预期，背后原因包括市场持有较多盈余头寸、过往盈余被结转使用，以及实际产生的合规额度高于预期。

对船东而言，价格下降可直接减轻短期合规成本。然而，EmissionLink指出，廉价且供应充足的合规盈余，也可能降低部分营运商使用生物燃料或投资低碳燃料策略的意欲。

Ioulianou表示：「这正是风险所在。FuelEU的设计原意，是刺激可再生及低碳燃料的需求。如果合规盈余充裕而且价格低廉，部分营运商可能选择直接购买合规额度。这种做法在文件上符合规定，却未必能真正推动航运业迈向燃料转型。」

EmissionLink认为，业界现时应将FuelEU视为一个持续运作的商业市场，而不仅是一项具有固定期限的监管要求。合规成本可受到价格、盈余供应、不同燃料之间的价差、地缘政治事件及交易商持仓等多项因素影响。

Ioulianou呼吁监管机构检视现行制度，评估其能否在合规灵活性与实际采用低碳燃料之间取得适当平衡。

他表示：「短期而言，较低的合规成本或许受到船东欢迎，但不应取代真正的减排进展。监管机构宜及早研究市场发展，而船东亦应从首个合规年度汲取经验。具备准确数据、清晰合约安排及提早制定合规策略的企业，将最有能力在FuelEU市场持续发展的过程中有效管理成本与风险。」