苹果、微软、Alphabet、亚马逊、Meta、英伟达和特斯拉这七大巨头在上一财年结束时都有一个明确的主题：尽管现金余额在covid -19大流行后恢复正常，但围绕人工智能（AI）不断升级的研发强度和资本支出。2025年11月6日，领先的数据分析和研究公司GlobalData发现，这些公司总共创造了超过2.08万亿美元的收入，同比增长约14%，突显了美国科技综合体在利率逆风和全球需求放缓的情况下的弹性。

人工智能驱动着不同的营收势头

英伟达（NVIDIA）以114%的增幅引领同比增长，达到1305亿美元，这反映出云提供商的超大规模人工智能基础设施建设推动了GPU的巨大需求。在此过程中，它在2025年10月成为第一家市值达到约5万亿美元的上市公司。

在AWS的复苏和零售效率的推动下，亚马逊的收入增长了11%，达到6380亿美元。Meta和微软分别公布了22%和15%的强劲增长，这两家公司都受益于云计算和人工智能的盈利。Alphabet 14%的增长再次确认了其在搜索领域的主导地位和云业务的扩张，而苹果公司6%的增长较为温和，达到4160亿美元，反映出iPhone销售的饱和被服务业务的增长所抵消。特斯拉的营收持平于977亿美元，这表明电动汽车市场已经成熟，价格竞争也在加剧。

GlobalData公司概况分析师Murthy Grandhi评论道：“大多数公司的研发强度都创下了历史新高。亚马逊以885亿美元的收入领先，这反映了人工智能在零售、物流和AWS领域的整合。Alphabet以488亿美元紧随其后，主要用于Gemini和数据中心优化。Meta 436亿美元的研发支出同比增长19%，突显了该公司对人工智能和混合现实平台的重视，尽管Reality Labs仍在亏损。

微软325亿美元的支出，再加上与OpenAI的深度合作，显示了在Azure和Office生态系统中生成式人工智能集成的有序扩展。向来在信息披露方面保守的苹果，今年将研发规模扩大了10%，达到346亿美元，重点领域包括定制芯片、设备上人工智能和混合现实耳机。英伟达的研发支出达到129亿美元，随着其数据中心路线图的扩大而扩大。特斯拉的研发支出小幅上升至45亿美元，重点从汽车开发转向人工智能驱动的自动驾驶系统。”

资本支出的重点转移到数据中心和计算基础设施

瑰丽七号邮轮的资本支出大幅攀升，上一财年末总计近2650亿美元，较前几年增长27%。这一增长主要集中在亚马逊、微软和alphabet，它们都加大了数据中心和网络投资，以满足人工智能培训需求。

亚马逊以830亿美元领先，微软为646亿美元，Alphabet为525亿美元。Meta 370亿美元的资本支出表明，它在数据中心和服务器方面投入了大量资金，以支撑其人工智能路线图。特斯拉的113亿美元反映了超级工厂的扩张和Dojo计算的建设，而苹果保持了适度的资本纪律，为127亿美元，反映了产品制造的优化。英伟达尽管基数不大，但资本支出增加了两倍，达到32亿美元，这标志着长期的供应链本地化。

支出增加，现金纪律严明

上一财年，该集团的现金及等价物余额总计2,380亿美元，同比略有下降，因研发和资本支出吸收了流动性。亚马逊和苹果分别以788亿美元和359亿美元领先。微软的302亿美元现金储备保持稳定，而Alphabet的现金储备则略有下降，至235亿美元。Meta的现金流小幅上升至439亿美元，主要得益于广告业务的反弹。英伟达和特斯拉保持着较低的流动性，反映出再投资驱动的战略。

格兰迪总结道：“《豪勇七蛟龙》进入2025年是一个转折点。由超大规模计算机和加速的计算需求引领的人工智能基础设施热潮，支撑了近期盈利的弹性。然而，估值越来越多地反映了激进的增长假设，如果实际货币化落后于基础设施支出，人工智能泡沫的风险就会增加。中美芯片和关税战正在重塑供应链，考虑到英伟达（和苹果）对硬件的依赖，这可能给它们带来最直接的压力；微软（Microsoft）、Alphabet和Meta的隔离程度相对较好，它们利用了软件主导的人工智能模型。

与此同时，围绕openai不断发展的交易网络——包括微软的整合、苹果在设备上的人工智能合作，以及Alphabet的竞争对手Gemini套件——突显了生态系统联盟，而不仅仅是硬件，将如何定义竞争的护城河。尽管瑰丽7仍是全球科技增长引擎，但随着资本密集度和地缘政治风险的上升，2026年将考验人工智能驱动的效率和产品创新能否维持回报。这个周期的下一阶段将更少地取决于模型训练的规模，而更多地取决于人工智能货币化的深度，这是一个将可持续领导者与投机繁荣区分开来的支点。”