2025年12月1日，如果我们看到风险资产在最近的调整之后出现反弹，比特币在未来几周的表现可能会好于纳斯达克和黄金。这是全球金融咨询集团deVere group首席执行官奈杰尔·格林的评估。

周一，加密货币大幅下跌，比特币跌幅高达6%，以太币跌幅超过7%。这延续了10月初开始的长达数周的抛售，当时约190亿美元的杠杆式加密货币头寸被抹去。这种领先的加密货币目前已从10月7日接近12.4万美元的峰值下跌约30%，至8.7万美元左右，这一调整幅度远超传统市场。同期，纳斯达克100指数（NASDAQ 100）较历史高点下跌了约4%，金价也较10月中旬的峰值回落了类似幅度。

deVere Group首席执行官奈杰尔·格林（Nigel Green）表示，调整的规模正是比特币反弹潜力突出的原因。他说：“比特币已经受到了比股票或黄金更为激进的重置打击。这很重要，因为当风险偏好改善时，修正幅度最大的资产往往会最先、最快地做出反应。比特币越来越成为更广泛风险资产的领先指标，尤其是美国科技股。最近几个月，纳斯达克的走势已经反映在比特币的价格走势中，但在上行和下行方面的幅度都要大得多。比特币反映了纳斯达克，只是形式夸张了一些。科技股4%的回调转化为比特币近30%的调整。这种关系会告诉你对风险的敏感度究竟在哪里。”

由于杠杆头寸迅速平仓，被迫平仓加剧了最近的抛售。衍生品市场的数据显示，10月上半月未平仓合约大幅下降，表明过度投机大幅减少。这位deVere首席执行官表示，从历史上看，这种杠杆激增标志着转折点，而不是长期疲软的开始。他解释说：“去杠杆化推动的修正令人不安，但具有建设性。他们清理了市场，降低了脆弱性，并以一种允许真正需求重新出现的方式重新定位。”

更广泛的宏观趋势也变得更加有利。本季度早些时候飙升的美国国债收益率已企稳。对年底前金融状况的预期有所缓和，随着经济增长放缓而不至于崩溃，投资者再次就美联储（fed）未来政策调整的时机和规模展开辩论。

“当宏观压力稍微缓解时，比特币往往会做出积极的反应。”奈杰尔·格林说，“它不需要一个完美的环境。它需要从恐惧转向有选择的冒险。”

他将比特币与黄金进行了对比，后者在市场回调期间受益于对冲需求，但一旦信心开始重建，可能就会落后。他评论称：“黄金在不确定时期发挥其作用，但在复苏阶段，资本寻求上行空间，而不是避险。在这种背景下，比特币更接近成长型资产，但它的稀缺性是科技股和黄金都无法完全复制的。”

奈杰尔·格林还分析了比特币市场本身的结构性信号。外汇余额仍接近多年低点，表明近期抛售压力有所减轻，而尽管市场波动，长期持有者的头寸基本未受影响。机构通过受监管的投资工具继续参与，强化了这样一种观点，即除了短期价格波动之外，这一资产类别仍具有战略意义。他表示：“这个市场正在通过波动性重新调整，而不是被抛弃。需求的基本架构依然存在。”

技术水平现在是交易员评估下一步走势的焦点，尽管比特币大幅下跌，但仍远高于主要长期平均水平。格林（Nigel Green）表示，这加强了投资者愿意容忍波动的不对称性。他总结道：“比特币已经比纳斯达克或黄金承担了更大的下行压力。当风险资产在这次调整后出现复苏反弹时，比特币在未来几周的表现很有可能超过两者。”